El mercado argentino se acerca a cerrar un mes desafiante, marcado por la volatilidad externa y una renovada incertidumbre local. En la apertura de la última rueda de septiembre, el riesgo país avanzó dos puntos básicos, situándose en 609 unidades, a pesar de un leve repunte de hasta 0,6% en los bonos soberanos en dólares que cotizan en Nueva York. De esta manera, el indicador cerrará el mes con un aumento cercano al 19%, es decir, más de 100 puntos básicos.
Por su parte, las acciones argentinas listadas en Wall Street mostraron resultados mixtos, aunque culminan septiembre con una caída significativa: los títulos del sector bancario acumulan pérdidas cercanas al 20%.
El incremento en el riesgo país complica los planes del Gobierno en el ámbito financiero. Durante septiembre confluyeron diversas causas. En primer lugar, el entorno externo generó una fuerte aversión global al riesgo que afectó con especial dureza a los mercados emergentes.
La persistencia de tasas elevadas en los bonos del Tesoro de Estados Unidos, sumada a la volatilidad en los principales mercados internacionales y a la caída en los precios de materias primas clave como el petróleo, activó un tradicional movimiento de “flight to quality”. En este contexto, los inversores globales desarmaron posiciones en activos de mayor riesgo y redujeron su exposición en plazas periféricas, dejando a la deuda y a las acciones argentinas en una situación de extrema vulnerabilidad.
Este miércoles, las tasas en Estados Unidos intentan normalizarse. Según analistas de Max Capital, “los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos ceden levemente después del fuerte aumento en los últimos días, que llevó el título a 30 años a un máximo desde 2002. Los futuros de las acciones estadounidenses cotizan con pocos cambios: los contratos del S&P 500 y del Dow Jones operan estables, mientras que los del Nasdaq 100 caen 0,1%”.
En el plano doméstico, la atención del mercado se centró en la dinámica cambiaria y en la acumulación de reservas del Banco Central. En un trimestre con menor liquidación estacional del agro, las dudas sobre la capacidad del Gobierno para reforzar sus reservas en moneda extranjera, sumadas a la proximidad de compromisos de deuda, reavivaron la cautela entre los operadores.
El organismo compró este martes 70 millones de dólares en el mercado mayorista, elevando el acumulado mensual a 330 millones de dólares, cifra que representa el nivel más bajo desde que se inició el programa de recompras en enero.
Finalmente, el escenario político y legislativo añadió tensiones que profundizaron la toma de ganancias luego de los máximos alcanzados en meses anteriores. Las crecientes dificultades del oficialismo para avanzar sin contratiempos en su agenda de reformas en el Congreso, junto con señales de desaceleración en la actividad económica y el consumo, llevaron a los fondos institucionales a adoptar una postura más defensiva.
El sector bancario fue el más afectado por este desarme de carteras, ya que los inversores optaron por tomar utilidades y exigir un mayor premio por riesgo ante un horizonte de corto plazo con escasos catalizadores positivos.